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L’Inde enregistrera probablement à nouveau un excédent du compte courant au cours des trois mois qui se sont terminés en juin – mais ce serait pour toutes les « mauvaises raisons », a déclaré un économiste à CNBC.

Le compte courant saisit la différence entre l’importation et l’exportation d’un pays de biens et services, ce qui inclut le revenu net et les transferts nets, tels que l’aide étrangère, sur une certaine période.

Lorsqu’un pays affiche un excédent du compte courant, cela implique généralement qu’il vend plus au monde qu’il n’en achète à l’extérieur de ses frontières, ce qui suggère que le pays est un prêteur net.

L’Inde affiche un déficit du compte courant depuis plus d’une décennie.

Mais les données de la banque centrale de l’Inde ont montré qu’au cours du trimestre janvier-mars, le solde du compte courant a enregistré un excédent marginal de 0,6 milliard de dollars, soit environ 0,1% de son produit intérieur brut, contre un déficit de 4,6 milliards de dollars pour la même période un an plus tôt.

« Le trimestre d’avril à juin devrait également afficher un excédent du compte courant pour toutes les mauvaises raisons, car le verrouillage de l’économie indienne a entraîné une forte baisse des importations », a déclaré à CNBC Rajiv Biswas, économiste en chef de la région Asie-Pacifique chez IHS Markit. . Il faisait référence au verrouillage national de l’Inde qui a commencé fin mars pour freiner la propagation de la pandémie de coronavirus et a été progressivement levé fin mai.

« Cela sera également aidé par une forte baisse de la facture des importations de pétrole de l’Inde, car le blocage a réduit la consommation de pétrole indien tandis que l’effondrement de la demande mondiale de pétrole a également fait baisser les prix mondiaux du pétrole », at-il dit.

Les économistes ont déclaré que l’excédent du trimestre de janvier à mars était dû à la faiblesse des prix des produits de base et à la faiblesse de la demande intérieure. Un ralentissement de l’activité mondiale a également nui à la croissance des exportations de l’Inde, tandis qu’une contraction plus profonde à l’intérieur du pays a déprimé les importations de base, à l’exclusion du pétrole et de l’or, et s’est traduite par un assouplissement des pressions sur le compte courant.

Les conditions de verrouillage ayant déjà été considérablement assouplies en Inde et sur les principaux marchés d’exportation comme les États-Unis et l’UE, les exportations et les importations indiennes vont rebondir en (deuxième semestre) 2020.

L’excédent du trimestre de janvier à mars, le premier depuis environ 13 ans, reflète « un déficit commercial plus faible et une forte augmentation des exportations de services logiciels ainsi que des envois de fonds entrants plus importants des Indiens travaillant à l’étranger », a déclaré M. Biswas.

À l’avenir, l’Inde pourrait voir un renversement de son déficit commercial de marchandises, selon Aditi Nayar, économiste principal à l’agence de notation de crédit ICRA, la filiale indienne de Moody’s Investors Services.

« Nous nous attendons à ce que les exportations de marchandises se rétablissent plus rapidement que les importations, ce qui, combiné à des prix modérés du pétrole brut et à la reprise tardive de la demande d’or, entraînera une forte correction du déficit du commerce des marchandises », a déclaré Nayar à CNBC. Elle a expliqué qu’il n’était pas encore clair dans quelle mesure les envois de fonds entrants seront réduits par l’incertitude économique actuelle. Les envois de fonds se réfèrent à l’argent renvoyé en Inde par des citoyens travaillant à l’étranger.

«Petit déficit»

Les économistes s’attendent à ce que le compte courant de l’Inde dégage un léger déficit pour l’ensemble de l’exercice car les conditions économiques devraient s’améliorer au cours des prochains trimestres.

Si le solde du compte courant de toute l’année de l’Inde devient un « déficit modeste », cela renforcerait la position de base de la balance des paiements du pays, selon le groupe DBS de Singapour.

« Le stock de réserves de change est à un niveau record, améliorant la couverture des importations et atténuant la pression de la dette extérieure à court terme », a indiqué DBS dans un rapport. La couverture des importations fait référence au nombre de mois d’importations que les réserves de change d’un pays auprès de la banque centrale sont en mesure de couvrir.

« Une tendance que nous avons observée au cours des trois ou quatre dernières années reste intacte. Les réserves de l’Inde ont augmenté le plus par rapport à ses homologues régionaux », a déclaré à CNBC Radhika Rao, économiste chez DBS. Elle a ajouté que les réserves du pays « obtiennent de bons résultats sur la plupart des matrices d’adéquation, y compris la couverture des importations, la dette extérieure à court terme et l’indice d’adéquation des réserves du FMI ».

Les données de la Reserve Bank of India ont montré qu’au 3 juillet, le pays disposait d’environ 513 milliards de dollars de réserves de change.

« Les conditions de verrouillage ayant déjà été considérablement assouplies en Inde et sur les principaux marchés d’exportation comme les États-Unis et l’UE, les exportations et les importations indiennes vont rebondir en (deuxième moitié de) 2020 », a déclaré Biswas d’IHS Markit par e-mail. « Cela devrait entraîner un léger déficit du compte courant. »

Pourtant, une prédiction pour un petit déficit peut rapidement devenir excédentaire si la croissance mondiale reprend, mais la croissance intérieure de l’Inde est freinée en raison d’un ralentissement post-pandémique ainsi que d’une réduction de la dette au bilan, a déclaré Rao de DBS.

Elle a ajouté que le véritable test décisif pour savoir si la dynamique du compte courant de l’Inde s’est « sensiblement améliorée » sera constaté lorsque la reprise économique prendra racine et que les dépenses en capital du secteur privé seront de nouveau en bonne santé. Il « correspond généralement au moment où les déficits reviennent et s’élargissent », a-t-elle déclaré.

NEWS-24, le 15 juillet 2020